2019 ble det beste året for de globale aksjemarkeder siden 2013, med en oppgang på hele 26 prosent målt i lokal valuta. Aksjer i USA og øvrige utviklede markeder var ledende for oppgangen, med en avkastning på drøyt 30 prosent i USA og 27 prosent i utviklede markeder som helhet. Avkastningen var lavere i Norge (16,5 prosent) og de fremvoksende økonomier (18 prosent), dempet av henholdsvis lav oljepris og politisk uro. Også globale statsobligasjoner bidro sterkt med 6 prosent avkastning i 2019, godt hjulpet av fallende renter i USA.
I livselskapenes oppsummering av året settes oppgangen i sammenheng med nedgangen året før. Mens 2019 startet med betydelig usikkerhet knyttet til vekstutsikter, geopolitisk uro og pengepolitiske innstramminger, ble mye av frykten dempet da den amerikanske sentralbanken varslet rentekutt i stedet for renteøkning og forholdet mellom Kina og USA viste tegn til bedring. Etter første halvår i 2019 var livselskapenes investeringsprofiler tilbake til samme eller høyere nivå som oktober 2018. Ved utgangen av 2019 lå verdensindeksen om lag 8 prosent høyere enn toppen i 2018.
2019 avslutter en meget god tiårsperiode for norske pensjonssparere, især dem som har valgt en investeringsportefølje med høy aksjeandel. Med 70-80 prosent aksjeandel vil de fleste porteføljer ha gitt en gjennomsnittlig årlig avkastning på hele 10 prosent. Avkastningen har imidlertid også vært god i porteføljer med lav aksjeandel, takket være høy avkastning også fra obligasjoner. Her ligger den gjennomsnittlige årlige avkastningen på om lag 6 prosent.
Avkastningen i livselskapenes investeringsporteføljer har over tid blitt påvirket av ulik sammensetning og valutasikringsgrad. Samtlige porteføljer er i dag tilnærmet fullt valutasikret, hvilket sikrer porteføljene mot svingninger i kronekursen. De fleste livselskap har om lag 20 prosent norske aksjer i sine aksjeporteføljer, mens resten i hovedsak er plassert i utviklede globale markeder, samt en lavere andel plassert i de fremvoksende økonomier. Også på rentesiden er det ulikheter mellom livselskapene, hvor enkelte har valgt å inkludere høyrenteobligasjoner. Denne aktivaklassen har i senere år gitt god avkastning.
Som alternativ til standardporteføljene, som er helt eller delvis aktivt forvaltet, tilbyr de fleste livselskapene nå også rene indeksporteføljer. Disse porteføljene ga følgende avkastning i 2019:
For mer informasjon, vennligst kontakt Thomas Høy eller Mats Kalstø Lervåg.